中新经纬11月30日电 题：对赌失败几成定局，万达商管上市困局咋破？

　　作家 谭浩俊 中南财经政法大学兼职评释、财经接洽员

　　据媒体报说念，万达商管子公司珠海商管特意将其在香港的上市期间最长推迟至2026年，现在正在和投资方进行琢磨。不外，投资方关于这一决议暂不太继承。而凭据万达曾与22家机构投资者刚烈的对赌公约，若不行于2023年底成效上市，万达商管需朝上市前投资者支付约300亿元股权回购款。

　　2016年，万达为了得回更多的募资，曾通过独有化的姿首，从港股商场退市，以求达到在A股商场上市的目的。不外，由于其时股市波动太大，IPO节拍放缓，无奈之下，万达于2021年3月裁撤了上市请求。在2017年进行钞票出售缓解资金矛盾后，万达渐渐树立了以商管为中枢的新的业务板块，并萌生了重新上市的蓄意，将珠海商管作为上市的前卫，并与22家机构投资者刚烈了对赌公约。

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　　如若从刚烈对赌公约时的情况来看，万达商管结束快活的概率如故很大的。关联词，突发的疫情让万达的计算业务受到了比拟大的冲击和影响，加上股市执续低迷，珠海商管的上市措施因此停滞不前，现在仍未能依期上市。如若万达按照快活回购股权，株连多量资金压力的珠海商管要思上市，难度将会更大。在这么的情况下，万达唯有得到机构投资者的救济，将上市期间推迟，才有可能走出上市逆境。

　　而从现在的本色情况来看，由于股市合座气象照旧欠安，对机构投资者的信心产生了不小的影响。多数机构投资者不太餍足继承脱期的思法，尤其要脱期到2026年，照实面对比拟大的风险。而对万达来说，不脱期对企业来说面对的风险也很大，致使会把企业再一次带进资金链断裂的泥潭，带进商场信用严重失信的深谷。

　　这也就意味着，在接下来的期间里，万达将面对着比拟严峻的脱期上商场面以及与机构投资者相通的纷乱压力。对万达来说，要思脱期成效，可能要作念出很大的迂腐，给机构投资者更多的利益让渡。不然，谈判的难度之大，可思而知。

　　与机构投资者刚烈对赌公约，是许多企业常见的妙技，亦然上市公司习用的妙技。关联词，也照实有些企业，因为刚烈对赌公约，而让企业堕入逆境。最终的效力，皆是像紧箍咒一样把所涉企业套得牢牢的，喘不外气来。

　　而此次万达遭遇的上市困局，可能要比畴昔所遭遇的情况愈加复杂，与机构投资者的谈判也更难堪。不外，按照现在珠海商管的钞票质地，上市以后的剖析如故值得期待的。仅仅门前这一脚确凿太难踢了，怎样把球打进，需要万达付出极大的致力和弥散的财力。

　　总之，笔者合计，如若万达简直把上市行为企业再度结束光辉的契机，就必须在利益上作念出更多迂腐，给机构投资者更多不错看得见、摸得着的快活，让机构投资者梗概理睬脱期上市的忽视，从而让珠海商管有相对充裕的上市期间。不然，即便上市，也很难带来更好的答谢。(中新经纬APP)

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办事剪辑：宋亚芬

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