现实VS预期皇冠足球比分，碱玻能否再续后光？

　　要点

　　纯碱：

　　供应：2024年在新增投产的预期下将督察一定增速，但基于23年发生的一系列“风险事件”，24年需刺目以下几点：

　　1.新增投产不足预期；

　　2.字据2023年最新印发的《工业重心范围能效标杆水温和基准水平（2023年版）》，使命目标条件，纯碱范围能效标杆水平以上产能比例在2025年将达到50%，基准水平以下产能基本清零[2020年我国纯碱行业能效优于标杆水平的产能占比36%，能效低于基准水平的产能约占10%——来自国度发改委《高耗能行业重心范围节能降碳矫正升级实施指南（2022年版）》]。因此关于中小产能因其安设在经济性以及环保性上具有权臣短板，跟着翌日“双碳”目标的进一步推动，计算纯碱行业内低效产能或将缓缓清退。此外，国度节能降碳的环保大配景下，关于纯碱产业坐褥端将产生一定影响（访佛于本年轻海环保限产事件），因此也容易发生一些“超预期事件”，一朝发生，关于盘面来讲亦容易导致一语气性、大波动行情出现。

　　需求：咱们预测光伏玻璃仍然将成为纯新增需求的主要来源，同期也要羁系光伏玻璃新增产量增速不足预期的情况出现。浮法玻璃方面热心冷修及复产酌量。

　　不雅点：瞻望2024年，在纯碱新增投产均能按期实现、环保等风险事件未发生、光伏按假设新增投产（每月新增0.2万吨/日产能）的假设前提之下，纯碱供应端将全年举座相对宽松、但锤真金不怕火季会出现国内供应不足的可能（热心入口），因此关于全年价钱而言（除锤真金不怕火季外）存在一定下行驱动，下方复旧暂时看到资本线近邻（短期受情怀影响或有驱动暂时性打破）。但因供应端变数较大，且风险事件较多，计算行情受此影响亦会出现较大波动，需进一步不雅察、求证。

　　风险成分：

　　空：入口超预期；原料价钱大幅下降

　　多：环保策略；过期产能淘汰、出清；出口超预期；光伏玻璃超预期投产

　　玻璃：

　　供应：咱们结合21-23年产量，按照较2023年增长2%的情况，大约测算24年浮法玻璃产量计算在6146万吨足下。具体上半年，在玻璃厂利润相对可不雅的情况下，部分玻璃厂当然冷修预期或存推迟的情况，因此计算浮法玻璃日熔在来岁开年将延续17+万吨/日的水平，二季度后将呈现旯旮递减的趋势（将访佛于2022年走势），计算年底将督察16+万吨/日日熔。

　　需求：地产：来岁需要更多的热心地产有关策略——保交楼、“三大工程”（城中村、保险性住房、平急两用）等以及履行的策略强度；同期也需要热心新址、二手房销售后所能带动的家装玻璃需求开释。汽车：产量比年来稳中有增，计算来岁汽车产量同比增速在4%足下。

　　不雅点：23年底玻璃基本面精湛，且督察低库存情状，这为来岁玻璃行情奠定了精湛的基础，淡季下盘面价钱存下调颠簸整理的空间（下方复旧锚定玻璃厂坐褥资本近邻）。此外库存上从开年至春节前后，将有一个小幅累库历程，后跟着开工归附将逐步去化。另外，保交楼策略仍将一定程度延续23年的趋势，来岁3月的“两会”需重心热心，计算或有较强力度的宏不雅及地产提振策略出台。来岁下半年，供应端计算玻璃厂当然冷修、前期推迟冷修产线将逐步完毕，而需求端下半年跟着保交楼难度缓缓提高，需再热心宏不雅策略端（保交楼、“三大工程”）的策略支捏强度，智力进一步判断。

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　　关于来岁玻璃价钱的判断上，咱们合计24年在房地产行业策略较为向好的暖意之下，玻璃价钱核心或较本年有一定程度的上移———基于供应端当然冷修产线完毕（前期已有部分产线推迟冷修，除此除外还包括过期产能淘汰）；保交楼、城中村及老旧小区矫正等建筑玻璃需求；地产需求端刺激策略下，新址二手房家装需求复旧；以过头他宏不雅地产端策略刺激推动。但需羁系需乞降策略不足预期情况出现。

　　风险成分：

　　宏不雅策略不足预期；冷修不足预期或复产蚁合完毕皇冠足球比分。

　　一、纯碱：

　　（一）行情追思

　　2023年纯碱行情走势可谓放诞改换、大起大落，全年不同期期主要围绕着供应端以下几方面来往逻辑伸开了强烈博易：1.干线：远兴500万吨、金山200万吨新增产能投产预期及现实完毕问题；2.锤真金不怕火季开工下滑，现货一度紧缺；3.青海环保限产问题，发投、昆仑减量；4.国外巨额入口碱流入国内，扰动供应市集。

　　一、二季度，1月着手，盘面一刹奴隶客岁紧均衡、低库存、光伏玻璃燃烧带动的纯碱需求近况冲击3000+高点后，便开启提前去来新增投产预期的下行周期。在远兴500万吨+金山200万吨投产预期，以及大资金的谄谀下，纯碱价钱因超前去来远期投产而一语气下挫，直至击穿氨碱法资本线后才缓缓企稳。此阶段虽督察紧均衡，但行业一致关于翌日投产的悲不雅预期（二季度上游库存也缓缓有所积蓄），加之5月巨额入口碱冲击国内市集，在大资金的推动下，期现货价钱走势更多脱离基本面现实而一语气走弱。

　　三季度，纯碱传统的夏令锤真金不怕火季到来，纯碱价钱走向缓缓有了革新：六月中下旬起碱厂纷纷公布锤真金不怕火酌量，进入七月后陆续运行巨额蚁合完毕，虽6月底远兴一线新增投产试车投料，但关于锤真金不怕火季所带来的供应端损失量的补充上仅仅杯水救薪。在此阶段，除普通锤真金不怕火除外，因本年前期纯碱利润较高，碱厂万古间捏续高负荷坐褥，也导致不少产线开荒出现问题或短停、或降负。此外纯碱库存亦是屡立异低，加之远兴及金山举座投产进程远低于此前市集预期，在八月份供应端以至出现现货紧缺场所。因此纯碱期现货价钱一说念上行，九月后期在碱厂复产及入口碱等多方音讯开释后，颠簸回落。

　　四季度，供应端故事频发，纯碱供应宽松之路放诞改换：9月中下旬，跟着锤真金不怕火季接近尾声，各大碱厂开工情况缓缓归附，新增产线——远兴一、二线接近满产，金山新增2000万吨产能也缓缓提高负荷，供给宽松场所逐步翻开，盘面也在基本面现实的主导下出现下滑，但01、05历久督察深贴水场所，况且鄙人方有氨碱法资本的复旧作用下，举座下行空间有限。随后，10月底青海发投、昆仑（盐湖开荒问题减量）因环保组巡逻而运行减量，开工督察50%足下坐褥，而远兴三线大大过期于投产预期，月底刚投料试车，四线投产亦连续顺延。此外，部分碱厂产线安设运行不强健，陆续出现短停、锤真金不怕火情况，后跟着轻碱现货出现紧缺情况，从而进一步推动纯碱期现货价钱单边强势上行，盘面主力价钱也逐步回首于客岁同期水平，随后冲高回落、颠簸走势。

（二）2023年纯碱供给宽松之路放诞改换

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　　2023年，新增投产所带来的纯碱行业供应宽松之路当作行业年内主基调，从预期到完毕一说念走来充满险峻：2023年纯碱全年月产量均高于近几年同期，况且跟着本年新增产能的干预，下半年纯碱产量有大幅提高趋势。从年头预期来看，本年下半年纯碱产量将会是在锤真金不怕火季后呈单边上行趋势，但10月底，跟着青海环保限产策略出台，加之部分碱厂安设运行不强健，11月产量出现下滑。况且现货市集上，在供应已经缓缓宽松（但举座库存偏低）的情形下，由轻碱端缓缓传导到重碱端的供应紧缺情状出现，一段期间内现货濒临着货源病笃的情况。此外，12月底部分碱厂开荒锤真金不怕火依旧有锤真金不怕火酌量履行，这也使得纯碱年末两月产量出现回落趋势。

　　2023年全年产量计算在3240-3300万吨足下，同比增长10.05%-12.08%；产能上，2022年纯碱产能为3275万吨，本年由于远兴动力——自然碱工艺有500万吨新增产能投产，金山——联碱法工艺200万吨新增产能投产，在远兴一至四线全部投产的前提下，计算2023年全年纯碱产能将为3975万吨，同比增多21.37%。

（三）2023年浮法及光伏玻璃孝顺部分纯碱增量需求

　　重碱下贱需求——浮法玻璃及光伏玻璃方面，2023年全年浮法及光伏玻璃日熔均保捏郑重提高的态势。浮法玻璃方面，本年9月之后，日熔运行高于客岁同期水平：23年日熔由年头的15.92万吨提高至17+万吨足下，督察8.5%足下的增速。本年全年新增浮法玻璃坐褥线共8条，波及日熔5530吨/日。此外2023年蚁合全年的还有一个情况：本年以来玻璃厂大幅压缩纯碱库存天数，少部分玻璃厂纯碱库存以至最低压缩至不足5天的情况，据统计，2023年37%足下的玻璃厂全年纯碱库存天数均处在25天以下。顶点情形主要出面前碱厂锤真金不怕火季：由于本年玻璃厂关于纯碱价钱后市保捏悲不雅预期，一直保捏随采随用、不巨额囤货的策略，而跟着锤真金不怕火季莅临，现货市集货源不时减少（以至紧缺），亦碱价不时上行，玻璃厂一度濒临影响普通坐褥的情况，随后在四季度后期当纯碱供应端问题频发时，玻璃厂吸取前期训诲，运行有所补库，纯碱库存天数也运行稳步提高；光伏玻璃上，本年其日熔增速显着低于客岁，但依旧保捏着稳步上升的趋势。2023年全年光伏玻璃产线累计燃烧19条，波及日熔共计19350吨/日，日熔也从年头的8万吨/日提高至年底的9.6+万吨/日，督察2.07%足下的增速。

（四）库存弧线平坦波动，全年低库存运行

　　2023年蚁合全年的纯碱库存情状即是低库存运行，尤其是重碱厂库及社库，社会库存年内一度仅0.28万吨。当作新增产线投产大年，年头预期鄙人半年投产期莅临后将出现一语气大幅累库迹象，但本年却事与愿违，不仅未能按期供给宽松、大幅累库，反而在三、四季度重碱长久督察低库存的情形，锤真金不怕火季最低重碱厂库库存仅有5万吨，全年库存巅峰也不足30万吨。低库存关于本年纯碱价钱下方酿成了强势复旧，亦然导致碱价四季度不时攀升的原因之一。

（五）投产大配景下，碱厂利润全年依旧可不雅

　　2023年虽部分期间里利润水平不足客岁同期，然则在新增投产的大配景下，碱厂利润依旧可不雅：以氨碱法为坐褥工艺的碱厂本年最高利润一度能达到1500+元/吨的水平，而在投产完毕后，最低利润也有350+元/吨的收益；而以联碱法为坐褥工艺的碱厂，在坐褥纯碱的基础上还有副居品——氯化铵的产出，因此利润一度大略达到2003元/吨，最低利润也594元/吨的赚钱。此外，当作坐褥工艺最为肤浅的自然碱坐褥厂，因其坐褥资本极低（据了解仅为氨碱法坐褥资本的4-6成），本年全年更是获取了高额答复。

（六）2023年出现纯碱净入口茂盛

　　2023年由于部分时段出现供应病笃且价钱高涨场所，下贱头部玻璃厂运行将目力转至国外，入口碱运行净流入我国市集。9月、10月，我国共计入口国外纯碱31.4万吨，转向成为纯碱净入口国。此外本年5月也有10.38万吨的入口。

（七）2024年行情瞻望

　　1.供应

　　2023年脱期的新增产能投放酌量将延期至24年完成（外加24年原定酌量）。从面前已知新增产能上看，主要包括：远兴动力四线：100万吨、连云港碱业：110万吨、东北阜丰30万吨、江苏德邦：60万吨。举座新增投产酌量及投产进程上，咱们大约作念出以下推算：

　　因此，基于以上新增推测，以23年12月当作24年产能推算的基期，进行以下24年产量乐不雅、悲不雅两种推测（图表10）。2024年全年产量计算将相较2023年增多10.20%-16.20%。

　　2.需求

　　纯碱下贱需求主要为玻璃行业（浮法玻璃、光伏玻璃），其中浮法玻璃行业新增产能有限，更多为存量产能的冷修及复产，近几年跟着光伏行业的马上推广，虽23年光伏玻璃产能增速有一定放缓，但计算24年光伏玻璃行业仍能为纯碱下贱注入新增需求。（碳酸锂翌日仍有一定增量需求，主要为轻碱方面，但因从需求占比上来看，举座仍有限，因此本文不作念过多分析预测）。

　　浮法玻璃熔量推测按下文玻璃需求推测步调，大约推算而来；光伏玻璃方面，以23年12月为基期，每月赐与0.2万吨/日产能增量来推测；轻碱需求上，咱们以23年为基础，给定24年每月离别3%的中性需求增速，最终情况如下：

　　3.供需均衡表

　　总的来说，2024年供应端在新增投产的预期下将督察一定增速，但基于23年发生的一系列“风险事件”，24年需刺目以下几点：

　　1.新增投产不足预期；

　　2.字据2023年最新印发的《工业重心范围能效标杆水温和基准水平（2023年版）》，使命目标条件，纯碱范围能效标杆水平以上产能比例在2025年将达到50%，基准水平以下产能基本清零（2020年我国纯碱行业能效优于标杆水平的产能占比36%，能效低于基准水平的产能约占10%——来自国度发改委《高耗能行业重心范围节能降碳矫正升级实施指南（2022年版）》。因此关于中小产能因其安设在经济性以及环保性上具有权臣短板，跟着翌日“双碳”目标的进一步推动，计算纯碱行业内低效产能或将缓缓清退。此外，国度节能降碳的环保大配景下，关于纯碱产业坐褥端将产生一定影响（访佛于本年轻海环保限产事件），因此也容易发生一些“超预期事件”，一朝发生，关于盘面来讲亦容易导致一语气性、大波动行情出现。

　　24年需求端上，咱们预测光伏玻璃仍然将成为纯碱新增需求的主要来源，同期也要羁系光伏玻璃新增产量增速不足预期的情况出现。浮法玻璃方面热心冷修及复产酌量。

　　瞻望2024年，在纯碱新增投产均能按期实现、环保等风险事件未发生、光伏按假设新增投产（每月新增0.2万吨/日产能）的假设前提之下，纯碱供应端将全年举座相对宽松、但锤真金不怕火季会出现国内供应不足的可能（热心入口），因此关于全年价钱而言（除锤真金不怕火季外）存在一定下行驱动，下方复旧暂时看到资本线近邻（短期受情怀影响或有驱动暂时性打破）。但因供应端变数较大，且风险事件较多，计算行情受此影响亦会出现较大波动，需进一步不雅察、求证。

　　风险成分：

　　空：入口超预期；原料价钱大幅下降

　　多：环保策略；过期产能淘汰、出清；出口超预期；光伏玻璃超预期投产

二、玻璃（一）行情追思

　　在完竣大年下，本年玻璃行情走势可谓在转折中颠簸前行：

　　一季度，一月着手，盘面延续12月行情，在地产策略乐不雅预期的信号开释下有一刹拉升，干系词春节后现货成交较弱，玻璃厂念念进一步提涨的酌量轻松，导致节后盘面大幅回落。而后二月因地产端复工情况较缓，加之玻璃厂库捏续增多，此间盘面走势较为低迷，随下贱地产端复工后，加之两会传导出的积极信号，玻璃下贱需求才缓缓有所好转。

　　4-5月，此阶段为库存巨额去化阶段，玻璃厂也逐步实现扭亏为盈。跟着地产销售及施工面积数据好转，以及新址、二手房家装需求的延续，盘面一度推至1906本年新高；而后期现商囤货后盘面抛售，加之中下贱补库需求放缓，更多转为自我库存的消化阶段，上游厂家运行累库，况且后续需求端缓缓进入梅雨淡季，进一步助推期货价钱一语气大跌，盘面再次回首玻璃资本线近邻。

　　进入2023年下半年，跟着宏不雅预期再次好转、情怀建造，在有宏不雅地产端的强力驱动下，行情也运行在颠簸中上行。玻璃传统旺季到来，下贱地产销售数据有所好转，库存也并未延续累库时势，运行逐步走平并一语气性稳重去库。而后的行情，由运行的偏强预期推动，再到旺季不旺（预期略有证伪）、偏弱颠簸回调，而后又跟着原料纯碱、煤等大幅下行，加上关于年底+来岁保交楼的预期、“三大工程”（城中村、保险房、平急两用）等利好策略再次强调，11月后玻璃盘面再度上行，创本年新高。年底关于来岁保交楼预期博弈强烈相配，跟着12月中旬中央经济使命会议落下帷幕，会议驱散不足预期，盘面运行回调，随后也进入季节性淡季行情之中。

（二）2023年玻璃熔量有增无已

　　本年3月昔时，浮法玻璃产量基骨子现为2022年下半年至23年2月，无数冷修产线完毕，所导致的产量下滑趋势。而后跟着前期冷修产线（外加新产线）陆续燃烧，浮法玻璃熔量缓缓提高，9月后已经系数接近2022年上半年吞并水平，四季度浮法玻璃日熔已达17+万吨以上范围，举座浮法玻璃供应端督察在高位状态。

　　贬抑12月20日，2023年计较复产、新增产线37条，波及日产能2.5595万吨，冷修22条，共计1.3050万吨，计较产能净增长1.2545万吨全年。

（三）完竣大年下，建筑、家装玻璃带动23年浮法玻璃需求

　　从玻璃需求上看，本年几大孝顺主要在于：完竣端建筑玻璃、新址及二手房带动的家装玻璃以及汽车玻璃需求。

　　2022年7月28日中央政事局会议初次提议“保交楼”策略，疫情收尾后、在此策略带动下，2023年延续况且进一步长远推动保交楼时势的完竣。从23年房屋完竣面积来看，当月完竣面积均高于客岁同期。贬抑10月完竣数据，本年已实现累计完竣55150.72万平方米，同比客岁的46564.58万平方米，增多了18.44%。因此完竣端需求仍为本年浮法玻璃需求较好的主要原因。

　　此外，从家装需求来看，虽新址销售复苏力度仍然偏弱，但本年二手房比拟新址展现出更强的建造强度：1-11月，重心100城新建商品住宅销售面积同比下降约5%，1-10月重心15城二手房销售范围同比增长35%。因此由二手房销售端来看，也为家装需求提供了不小的亮点。

　　汽车玻璃方面，从数据上来看，1-10月世界累计汽车产量2366.30万辆，同比客岁同期增长了4.4%。另外，跟着当下新动力汽车的推论以及市占率的提高，因其玻璃使用量占比的增多，一定程度上也推动了玻璃需求的增多。

（四）23年浮法玻璃走上漫漫去库路

　　本年以来，除一季度淡季及梅雨季前后出现一定程度的累库除外，全年浮法玻璃厂库库存均督察颠簸下行的态势。贬抑12月7日，世界浮法玻璃厂库库存计较3287.9万分量箱，比拟本年年头1月5日的6378.9万分量箱，共去库3091万分量箱，库存下降了48.46%。该库存水平亦然刷新了21年10月以来的新低。此外，沙河地区当作世界浮法玻璃的“风向标”地区，其厂库库存自5月肇端终督察在低库存状态，及至12月7日，该地区单周厂库库存亦然接近近5年极低库存区间（近五年最低：2020年12月18日当周22.40万箱）。而沙河社会库存上，全年除一季度外，均保捏单边去库态势。

（五）四月中旬起世界玻璃厂均实现扭亏为盈

　　22年下半年以来，世界绝大部分玻璃厂均督察利润亏本的状态，该情况更是延续到了本年通盘这个词一季度，年头以自然气为坐褥工艺的玻璃厂一度亏本238元/吨。而后伴跟着原料端资本提高，加之玻璃价钱颠簸上行，玻璃厂于4月中旬起基本实现扭亏为盈，而后全年利润督察郑重颠簸的趋势。从自然气、煤制气、石油焦三种工艺来看，23年石油焦工艺的玻璃厂利润相干于另外两种原料的厂家来讲，其利润更为可不雅。

（六）2024年行情瞻望

　　1.供应——前高后低

　　贬抑2023年12月14日，剔除僵尸产线后共计306条，冷修停产产线在53条，大约揣度，窑炉年限在8年以上的，占比在产产线的21.9%足下；窑炉年限在10年以上的，占比在产产线的10.16%。玻璃窑炉频繁来说，仍是燃烧，在无极度情况下会一语气坐褥，寿命在8-10年的居多，仅少数产线大略运行10年以上，因此从此方面来看，翌日玻璃厂同期具备冷建造产及在产的年限较长的窑炉冷修的情况，后续需刺目玻璃厂燃烧及冷修的进程及投产/冷修节律。

　　另外从节能减碳的角度来说，比年来，国度关于通盘这个词玻璃行业出台的相应策略文献也比较多，就2023年最新印发的《工业重心范围能效标杆水温和基准水平（2023年版）》中，再次提议了到2025年玻璃行业的使命目标：到2025年，玻璃行业能效标杆水平以上产能比例达到20%，能效基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳后果权臣，绿色低碳发展才略大幅增强。玻璃行业当作高耗能行业之一，关于过期产能翌日将缓缓指挥淘汰或者过期产线的的矫正升级。

　　关于2024年浮法玻璃产量方面，咱们结合21-23年产量，按照较2023年增长2%的情况，大约测算24年浮法玻璃产量计算在6146万吨足下。具体上半年，在玻璃厂利润相对可不雅的情况下，部分玻璃厂当然冷修预期或存推迟的情况，因此计算浮法玻璃日熔在来岁开年将延续17+万吨/日的水平，二季度后将呈现旯旮递减的趋势（将访佛于2022年走势），计算年底将督察16+万吨/日日熔。

　　2.需求

　　（1）地产——保交楼大势所趋，但仍需策略端上强度

　　领先从头开工来看，2016年到2020年世界房屋新开工面积为100,6705.77万平方米，要是按照完竣周期保守三年推算——也即是2019年到2023年，其现实完竣面积仅457580.54万平方米，也即是说，贬抑2023年底，世界还有54.55%的房屋仍未最终请托，这部分存量时势仍然会进入之后的保交楼酌量之列。诚然从数据上咱们看到，自21年（尤其下半年）之后，世界新开工面积急剧下滑，要是按照完竣周期三年来推算，那么对应到24年要请托的21年新开工时势如实会大幅减少。但关于房地产市集来说，现时保交楼时势中仍然也存在历久烂尾的楼盘（以至存在长达10年的烂尾时势），因此从这个角度来大约预测来岁的保交楼时势使命，从存量上来讲仍有一定空间。然则关于完竣端来讲，越往后履行，其保交楼难度越大，更多原因如故在于资金方面受限，一方面更需要看到策略端赐与捏续性且关于保交楼履行的策略强度上的支捏，另一方面是房企本身的造血才略。除了保交楼，城中村矫正、老旧小区矫正时势等仍在捏续推动中，其提供的玻璃用量需求也拦阻漠视。

　　因此，来岁需要更多的热心地产有关策略——保交楼、“三大工程”（城中村、保险性住房、平急两用）等以及履行的策略强度；同期也需要热心新址、二手房销售后所能带动的家装玻璃需求开释。

　　（2）汽车——产量稳中有增，推动一定玻璃需求

　　自2021年以来，我国汽车产量同比基本督察稳中有增的态势，2022年、2023年（预估）汽车产量同比离别增长了3.6%、3.8，在此基础上，咱们赐与来岁4%的同比增长速率。

　　汽车玻璃所用玻璃主要有夹层玻璃、钢化玻璃和区域钢化玻璃，场地位置主要为前挡风玻璃、侧窗玻璃、后挡风玻璃和天窗玻璃。从我国单车玻璃用量上来看，已经从以往的平均2.2平米提高至4.2平米以至更多，关于新动力汽车来讲，玻璃使用面积比拟传统燃油车更多，尤其是新动力汽车的全景天幕对玻璃的使用量显着超出了传统燃油车。而跟着新动力汽车的浸透率不时提高，其关于玻璃的需求也不时增多。贬抑2023年11月，新动力汽车浸透率已达34.72%，保守揣度计算来岁同期浸透率将增长至40+%。

　　3.库存预测

　　跟着朔方地区气温捏续下降，缓缓进入季节性淡季，而供应端玻璃坐褥督察坐褥，而中下贱需求端：深加工企业缓缓停工休假，地产末端工地施工也缓缓放缓、停工，在此情形之下，来岁头玻璃行业将缓缓累库，在春节前后库存压力相对较之前会更大一些，后续在节后库存缓缓有一定去化。此外本年举座库存中性偏低，部分地区低库存的情况也为来岁提供了一个良性的基础。

　　另外从22年训诲来看，计算来岁下半年，玻璃厂冷修情况会缓缓增多，那么关于库存来讲会有下行的趋势，后续仍需进一步热心玻璃厂冷修及复产酌量。

　　总的来说，23年底玻璃基本面精湛，且督察低库存情状，这为来岁玻璃行情奠定了精湛的基础，淡季下盘面价钱存下调颠簸整理的空间（下方复旧锚定玻璃厂坐褥资本近邻）。此外库存上从开年至春节前后，将有一个小幅累库历程，后跟着开工归附将逐步去化。另外，保交楼策略仍将一定程度延续23年的趋势，来岁3月的“两会”需重心热心，计算或有较强力度的宏不雅及地产提振策略出台。来岁下半年，供应端计算玻璃厂当然冷修、前期推迟冷修产线将逐步完毕，而需求端下半年跟着保交楼难度缓缓提高，需再热心宏不雅策略端（保交楼、“三大工程”）的策略支捏强度，智力进一步判断。

　　关于来岁玻璃价钱的判断上，咱们合计24年在房地产行业策略较为向好的暖意之下，玻璃价钱核心或较本年有一定程度的上移———基于供应端当然冷修产线完毕（前期已有部分产线推迟冷修，除此除外还包括过期产能淘汰）；保交楼、城中村及老旧小区矫正等建筑玻璃需求；地产需求端刺激策略下，新址二手房家装需求复旧；以过头他宏不雅地产端策略刺激推动。但需羁系需乞降策略不足预期情况出现。

　　风险成分：

　　宏不雅策略不足预期；冷修不足预期或复产蚁合完毕。